Utili Terex: la forte domanda e il miglioramento delle catene di fornitura spingono il management ad aumentare le linee guida per il 2023

Il punto chiave che emerge dagli utili del secondo trimestre di Terex TEX è stata la fiducia dell'azienda nella domanda a breve termine. Il management ha alzato le linee guida per il 2023 sia per le vendite che per i margini. Le previsioni di vendita si sono collocate al di sopra della fascia alta delle stime precedenti per le piattaforme di lavoro aereo e nella fascia alta per la lavorazione dei materiali. La sorpresa più grande è stata la guidance sul margine operativo. A livello consolidato, la società prevede ora che i margini operativi nel 2023 si avvicineranno al 13%, rispetto al precedente 11,4%-11,8%. Gran parte di ciò è dovuto al segmento delle piattaforme di lavoro aeree, dove la previsione del margine operativo è stata aumentata al 13,8% dall’11,5% del primo trimestre. Le indicazioni di Terex ci hanno portato ad aumentare la nostra stima del valore equo a 51 dollari dai precedenti 48,50 dollari. Ci aspettiamo ora forti vendite e performance dei margini nel 2023.

Passando alla performance del segmento, la lavorazione dei materiali è aumentata del 20% su base annua, mentre i margini operativi sono aumentati di 50 punti base rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Inoltre, il portafoglio ordini del segmento è aumentato del 15% su base annua, attestandosi ora a 2,5 volte la norma storica, secondo il management. Riteniamo che ciò sia una prova dell'esposizione di Terex a fattori favorevoli, come l'aumento della spesa per le infrastrutture negli Stati Uniti, l'urbanizzazione e i progetti di energia pulita.

Nelle piattaforme di lavoro aereo, le vendite sono aumentate del 38% su base annua, grazie al miglioramento delle catene di fornitura. Gli ostacoli dal punto di vista dell’offerta devono ancora essere completamente dissipati, ma la società ha notato un graduale miglioramento negli ultimi trimestri. Oltre a ciò, l’età del parco macchine è elevata, il che significa che ci sarà una domanda costante fino alla fine di quest’anno e fino al prossimo anno. I margini operativi sono aumentati di 850 punti base, in gran parte grazie al miglioramento dell’offerta. L'azienda ha ottenuto buoni risultati anche dal lato dei costi, grazie a maggiori efficienze produttive e iniziative di riduzione dei costi.

Nel complesso, Terex è ben posizionata nel breve termine, ma continuiamo a ritenere le azioni sopravvalutate, di circa il 25%.

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